天弘基金陈国光所管理的代表作，天弘互联网近一年来业绩超104.93%，大幅跑赢同类型基金指数，排名位列TOP5%(90/1863) 。

陈国光经历多轮牛熊，善于把握机会，专注TMT投资，紧追成长风，在科技赛道中深耕细作。

因为风格鲜明，专注科技，陈国光自2016年任职以来， 业绩亮眼 ，年化回报19.08%。近一年，近三年的业绩，均同类排名靠前。

老揭看基金认为，天弘基金陈国光是一位果敢坚定，深耕细作大科技的TMT行业挖掘专家。

投资把握好两点

陈国光十分低调，如果不是我翻看陈国光的简历，都不知道他已经拥有18年投研经验。从清华大学工商管理硕士毕业后，陈国光就在清华兴业投资担任研究员，专注于一级市场投资研究。

2006年，陈国光进入基金行业，从诺德基金研究员、基金经理再到天弘基金TMT组长、基金经理，拥有8年投资管理经验，他也是公募基金里少数经历过2013-2015年A股科技投资周期的基金管理者。

过去18年扎实的投研经历，让陈国光更有底气匹配"科技股投资老将"的称号。值得注意的是，陈国光之前有一级市场研究经验，让他更加重视对上市公司核心技术及商业模式进行全方位的跟踪与调研。

陈国光对自己的积累下来的投资框架体系十分清晰，在他看来，投资要把握好两点:

一、主线。

科技在以前从来都是市场里的次要角色，但是从2013年开始，科技便作为一个市场的主线，上一轮的科技牛市整体经历了从起步到高点，再到最后以一种危机、泡沫破灭的形式结束的。

通过这个过程，陈国光总结了科技的运行特点，得出一个好的借鉴:对主线的把握。

"科技虽然是一个整体，大家觉得高科技东西都算做科技，但是每次科技浪潮来临的时候，它的每个细分领域的波动及涨幅是变是不一样的。"陈国光说。

二、估值思想。

在陈国光眼中，科技股的整体估值思想宽度非常高。在高的时候，科技股可以突破一百倍的估值，在低的时候，科技股也可能有二三十倍的估值。"关键是对估值的把握。"

陈国光认为，科技股的估值，和景气高度是相关的。景气度上升的时候，科技股的估值也在提升。

"例如科技在景气向上的时候，它往往是戴维斯双击--就是估值和业绩双提升。但是一旦盈利下降的时候，它也是双杀，即估值随着业绩的下降而出现中心下降。所以对主线的把握是最重要的，也就是对景气行业的把握是最重要的。" 陈国光解释道。

核心股票池的构建

天天基金阶段涨幅显示，截至8月18日，陈国光管理的天弘互联网混合基金近一年来回报率为82.35%，今年以来回报率达48.75%。

不仅如此，自陈国光2016年任职以来基金中长期业绩表现亮眼，近3年的回报率是97.65%，近2年回报率是127.78%，年华回报率年化回报率达16.70%，短中期都为投资者贡献了丰厚的回报。

从过往的投资业绩归因来看，陈国光的超额收益主要来源对景气行业的把握。他完整参与了2013-2015年的科技牛市，以硬件为始，先后把握电子、通信的机会，以应用为体，再把握计算机和传媒的机会。

"当一个公司处在高度景气的产业里，本身竞争力又很强，高估值就不是它的第一风险要素，相反，其所处的产业发展速度和方向会更加重要，只有当其所处的产业景气度见顶，高估值才可能要引起特别的警惕。"他说。

陈国光精选优秀公司，并长期持有。对于核心股票池，他是这样构建的:

1、深度跟踪、研究产业，以长期视角寻找科技行业的趋势;

2、准确把握细分子行业的景气度，细化重点产业价值链条，寻找市场空间最大、成长性最好的科技子行业;

3、精选龙头，精挑细选符合产业发展、拥有顶尖技术和管理团队的优质龙头。

目前整个TMT行业的核心股票池大约有20家左右，陈国光透露。

此外，陈国光淡化择时，"我一般不做择时，是因为做择时太难了，它要求对宏观政治和经济都要比较敏感，对技术也要比较敏感，从历史上来看，大部分的择时其实是没有意义的。"他坦言。

以他管理的代表作天弘互联网混合基金为例，在2019年和2020年一季度，绝大部分重仓股均获得较好的收益率。

文章来源：《大科技》 网址: http://www.dkjzzs.cn/zonghexinwen/2020/0821/429.html

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